Hay muchas formas de hacerlo, API, GDI+, la clase para jpg como comento xmbeat92, hasta podes usar hooks para lograrlo pero eso depende de que "restricciones" tengas, en cuanto a OS, velociadad, conocimientos.
Edit: Un ejemplo usando hooks, no es lo mas "elegante" pero funciona a la misma velocidad que LoadPicture y no tiene dependecias raras.
http://www.2shared.com/file/11178465/a6d655d0/Virtual_File.html