Si tienes la versión profesional o ultimate podrías usar el addon Windows XP Mode, no obstante por ahí está la virtualbox y el VMware workstation para virtualizarlo (más facilote y mejor opción).

Bueno, pues estaría bien que empezases contando qué es lo que estás haciendo y qué errores estás teniendo... ¬¬
Por si te sirve de algo aquí te pongo lo obvio -que seguramente no necesites-

1.- Para instalar el Windows XP -quitando el Windows 7- necesitas un CD de instalación de ese mismo Sistema Operativo (el cual podrás comprar en la mayoría de las tiendas informáticas o descargártelo de internet, esta segunda opción sería ilegal). Metes el CD en la ranura y sigues los pasos de la instalación, después de configurar las opciones te pedirá el serial (el cual te vendrá junto al CD de instalación), introdúcela y ya está.

La instalación es de una interfaz muy sencilla, no creo que te surja ningún problema.

2.- También existe la opción de instalarte el XP en una máquina virtual (VirutalBox...).

Un saludo

A mi lo que on me ha quedado claro es si lo que quieres es reemplazar Win7 por WinXP, o quieres tener Windows 7 y WindowsXP aparte en el disco duro, pero ya te han dado soluciones a los 2 casos, suerte!

Las respuestas anteriores son correctas, pero te hago un resumen.
Tus opciones son:

Si tu Windows 7  es OEM podrías hacer un downgrade a XP. Usas un disco original de Windows Xp OEM y una clave valida e instalas. La activación la realizas por teléfono y no tienes ningún problema mas. Como mucho te pueden pasar con un operador y te pueden pedir la clave del Windows 7. Recuerda buscar antes los Drivers de tu equipo.

Otra opción es utilizar el Windows XP Mode del Windows 7. Esta muy bien. Muy optimizado, integracion con el Windows 7 muy buena, pero un poco lioso si estas acostumbrado a otras soluciones virtuales.

Otros programas de virtualizacion. La opción mas facil. VirtualBox o Vmware. Las nuevas versiones del VirtualBox Portables son muy cómodas, pero si buscas integración con el escritorio la mejor es el VMWare Player. Las ultimas versiones del Player tienen una característica llamada Unity que permiten utilizar una aplicación de tu XP Virtual como si fuera parte del Windows 7. Ademas las dos son gratuitas.

Si tienes alguna duda dame un toque.