una copi es un proceso de lectura y si lo proteges contra copia, lo proteges contra lectura... y bueno, no puedes sacar nada de el...

por otro lado el problema es que es un archivo dependiente de un programa externo (excel), siempre podrá de una manera u otra copiarlo por una razón simple... cuando excel lo usa, lo copia al disco duro, lo coloca completo en ram y lo usa... solo con usarlo, si sabe buscar conseguirá el archivo temporal en su pc...

puedes intentar montarlo en google drive y que lo ejecute desde allí... o programar desde 0 un sistema que haga lo que hace el excel, haciendo que revise que se ejecuta desde el pendrive (por el identificador del usb), lo compilas y envías eso... pero en ese caso olvídate de excel...