flash es un lenguaje cliente... todo lenguaje cliente puede ser visto por el cliente... ya que se ejecuta en su ordenador xD
¿Puedes darme el codigo fuente de windows xp?
Hasta donde sé, hay encriptadores para evitar que hijos de pu** descompilen un .swf.
Edit: mejor edito. Eso me pareció leer alguna vez en un tema del foro de newgrounds, pero ahora no estoy seguro