Puedes basarte en algo que escribí hace un tiempo:

http://www.google.es/search?hl=es&hs=msV&client=firefox-a&rls=org.mozilla:es-ES:official&sa=X&oi=spell&resnum=0&ct=result&cd=1&q=crear+botones+redondos+en+java&spell=1
http://casidiablo.blogspot.com/2006/08/botones-redondos-en-java-y-otras.html

Es para botones, pero la lógica que debes emplear es la misma.

Saludos!!!

Pd. No es SPAM XDDD