Hola, puedes usar GD de esta forma:
- <?php 
- $palabra = 'Hola poseidon960'; 
- $fuente = 'fuente.ttf'; 
-   
- header('Content-type: image/png'); 
- header('Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate'); 
- header('Cache-Control: post-check=0, pre-check=0', false); 
-   
- ?> 
Donde dice imagepng($handle) puedes usar imagegif o lo que necesites, si es así entonces modificas el header de image/png a image/gif
Ojo que el texto no sobrepase las dimensiones de la imagen o se saldrá y se verá mal, para eso ponle limite a la palabra con strpos.
El archivo fuente lo puedes cambiar por el que quieras, si quieres uno nativo puedes usar los que trae windows en c:\windows\fonts
Si necesitas mas funciones puedes hecharle un vistazo a esto:
http://docs.php.net/manual/es/ref.image.php