Buenas, buscando sobre este tema no he encontrado ningun emulador operativo, pero e encontrado el siguiente proyecto ya bastante avanzado. Hechenle un ojo.

Mattfazzer

+Stable PSP Firmware Emulation
+Laptop/Tablet PC Battery Support
+2.0 Web Browser Emulation
+Runs PBP Files(Homebrew)
+ISO Support(Not At Full Speed)
+WiFi Support
+Theme Setup
+Wallpaper Customisation
+mp3 and MPEG Support
+Full Screen Mode
+Reset,State Save and Power Off.
+Home Button Support(Includes Home Confirmation Screen)
+UMD Emulation(.umd files - new file type)*
+XBOX Version - (Limitations - No WiFi or ISO Support)
+Linux Version
+Windows And Mac Versions
+PSP Drive Emulation (PSP/GAME/ etc.)
+Extended 3D Rom Support
+New Project Name:PSPemu (Xbox: PSPemuX)

La BETA espera sacarla para el 1 de Octubre y una Bios para el 3 de Octubre.
La semana que viene pondrá imágenes del proyecto en su web

Pagina web proyecto