a grosso modo: escoger una imagen, recortarla y copiarla.
crear un documento nuevo o escoger el fondo para el nuevo proyecto. pegar la imagen (se crea un layer) pegarla de nuevo (se crea otro layer).
a la imagen que quede abajo hay que rotarla 180 y luego fliparla (espejo vertical) abrir la caja de transformacion (ctrl+T) dar click derecho y deformarla hasta lograr una posicion del reflejo que sea convincente. cambiar la opacidad de este layer.
Para la sombra: pegar la imagen de nuevo para crear otro layer. escoger el layer que queda enmedio. haz ctrl+click (se te selecciona la imagen) ahora rellena la seleccion con negro y deformala como hicimos en el reflejo.
deselecciona y aplica el filtro gaussian blur (desenfoque gaussiano) hasta suavizar los bordes. cambia la opacidad del layer y la dejamos en multiply.

para lograr mas realismo podemos enmascarillar el reflejo con un degradado o borrar para dar sensacion de distancia.

Lo escrito aqui esta dirigido a alguien familiarizado con el photoshop pero con todo gusto le explico pasito a pasito a quien quiera aprender a hacer este efecto.

usen este link si no ven la foto ejemplo:
http://picasaweb.google.com/capitan.roca/Stuff/photo#5069027785197711314