Buenas.

(La imagen que posteaste no existe)

Lo que te voy a explicar se puede hacer de varias maneras, también te podría servir para algo la propiedad Tag de un Bitmap/Image.

Simplemente puedes instanciar una colección de imágenes por ejemplo usando un Dictionary y asignarle una llave a cada objeto, dándole el mismo nombre que el Item (o el índice si prefieres) seleccionado del ListBox.

Ejemplo, en VB.NET:

´Public Class Test
 
    ' Los items del ListBox.
    Private lbItems As String() =
        {
            "Item1",
            "Item2",
            "Item3"
        }
 
    ' El primer Bitmap.
    Private bmp1 As New Bitmap(Bitmap.FromFile("C:\Users\Administrador\Desktop\PrtScr capture.jpg", False))
 
    ' El segundo Nitmap.
    Private bmp2 As New Bitmap(Bitmap.FromFile("C:\Users\Administrador\Desktop\PrtScr capture.jpg", False))
 
    ' El diccionario de Bitmaps.
    ' A cada objeto le asigno un String igual que los Items del ListBox.
    Private ImageDictionary As New Dictionary(Of String, Bitmap) From
        {
            {"Item1", bmp1},
            {"Item2", bmp2}
        }
 
    ' El ListBox.
    Private WithEvents lb As New ListBox With
        {
            .DataSource = lbItems,
            .Dock = DockStyle.Bottom
        }
 
    ' El PictureBox.
    Private pcb As New PictureBox With
        {
            .Dock = DockStyle.Fill,
            .BackgroundImageLayout = ImageLayout.Stretch
        }
 
    Public Sub New()
 
        ' This call is required by the designer.
        InitializeComponent()
 
        ' Añado los controles al Form.
        Me.Controls.AddRange({lb, pcb})
 
    End Sub
 
    ' El suscriptor del evento "SelectedIndexChanged" del ListBox.
    Private Sub lb_SelectedIndexChanged(ByVal sender As Object, ByVal e As EventArgs) _
    Handles lb.SelectedIndexChanged
 
        Dim SelectedItem As String = CStr(sender.SelectedItem)
 
        Select Case Me.ImageDictionary.ContainsKey(SelectedItem)
 
            Case True
                Me.pcb.BackgroundImage = Me.ImageDictionary(SelectedItem)
 
            Case Else
                MessageBox.Show("No se encontró ninguna imagen asociada a este Item.")
 
        End Select
 
    End Sub
 
End Class

Traducción al vuelo a C# (no lo he testeado):

using Microsoft.VisualBasic;
using System;
using System.Collections;
using System.Collections.Generic;
using System.Data;
using System.Diagnostics;
public class Test
{
 
	// Los items del ListBox.
	private string[] lbItems = {
		"Item1",
		"Item2",
		"Item3"
 
	};
	// El primer Bitmap.
 
	private Bitmap bmp1 = new Bitmap(Bitmap.FromFile("C:\\Users\\Administrador\\Desktop\\PrtScr capture.jpg", false));
	// El segundo Nitmap.
 
	private Bitmap bmp2 = new Bitmap(Bitmap.FromFile("C:\\Users\\Administrador\\Desktop\\PrtScr capture.jpg", false));
	// El diccionario de Bitmaps.
	// A cada objeto le asigno un String igual que los Items del ListBox.
	private Dictionary<string, Bitmap> ImageDictionary = new Dictionary<string, Bitmap> {
		{
			"Item1",
			bmp1
		},
		{
			"Item2",
			bmp2
		}
 
	};
	// El ListBox.
	private ListBox withEventsField_lb = new ListBox {
		DataSource = lbItems,
		Dock = DockStyle.Bottom
	};
	private ListBox lb {
		get { return withEventsField_lb; }
		set {
			if (withEventsField_lb != null) {
				withEventsField_lb.SelectedIndexChanged -= lb_SelectedIndexChanged;
			}
			withEventsField_lb = value;
			if (withEventsField_lb != null) {
				withEventsField_lb.SelectedIndexChanged += lb_SelectedIndexChanged;
			}
		}
 
	}
	// El PictureBox.
	private PictureBox pcb = new PictureBox {
		Dock = DockStyle.Fill,
		BackgroundImageLayout = ImageLayout.Stretch
 
	};
 
	public Test()
	{
		// This call is required by the designer.
		InitializeComponent();
 
		// Añado los controles al Form.
		this.Controls.AddRange({
			lb,
			pcb
		});
 
	}
 
	// El event-handler del evento "SelectedIndexChanged" del ListBox.
 
	private void lb_SelectedIndexChanged(object sender, EventArgs e)
	{
		string SelectedItem = Convert.ToString(sender.SelectedItem);
 
		switch (this.ImageDictionary.ContainsKey(SelectedItem)) {
 
			case true:
				this.pcb.BackgroundImage = this.ImageDictionary(SelectedItem);
 
				break;
			default:
				MessageBox.Show("No se encontró ninguna imagen asociada a este Item.");
 
				break;
		}
 
	}
 
}
 
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Esa imagen si, pero no es la misma que publicaste en tu primer comentario, como ya dije, aquella url no existe.

Un saludo!