¿API's para comprobar el estado de red?, ya hay que tener ganas de hacer las cosas dificiles

Sin ver tu código ni saber reálmente lo que quieres... lo que se me ocurre que puedes hacer para comprobar si el modem está conectado (si existe una conexión de red activa en Windows disponible) es:

sub timer1_tick(bla bla bla) handles timer1.
    if My.Computer.Network.IsAvailable then
     ' el modem está conectado
    else
     ' El modem no está conectado
    end if
end sub

Si quieres comprobar el estado de la conexión usa un Ping, My.Computer.Network.Ping().

EDITO: Pienso que si existiese algo como lo que dices de esperar a un cambio de valor, ese procedimiento haría muchísimas más iteraciones de las que hace un simple Boolean en un simple timer cada 2 segundos, es mi punto de vista, que me corrijan si me equivoco, no lo sé seguro, pero... piénsalo bien, a mi me parece mejor hacerlo con el timer.

Saludos!