En modo live? solo se me ocurre grabar pequeños trozos y envialos... en segundo plano... y claro que habra un retardo.
http://www.recursosvisualbasic.com.ar/htm/utilidades-codigo-fuente/grabadora-de-sonidos.htmEsto grandioso quisas te sirva:
http://www.fmod.org/Dulces Lunas!¡.